複数の経済専門家が、シンガポールの主要輸出項目である非石油国内輸出（Nodx）の2025年見通しを下方修正している。背景には、トランプ米大統領による新たな関税措置が引き起こした世界的な貿易の混乱がある。貿易促進機関エンタープライズ・シンガポールも、関税の影響を注視しており、今後の状況次第で見通しの見直しを行う方針を示した。
エンタープライズ・シンガポールは2月時点で、2025年のNodx成長率を1〜3％と予測していたが、現時点では調整の可能性を示唆している。
3月のNodxは前年同月比5.4％増となったが、2月の7.5％増や市場予想の14.1％増には届かず、伸びは鈍化した。これは4月2日に発表されたトランプ大統領の新たな世界的関税の影響が早くも現れているとみられる。特に中国との貿易摩擦が激化し、最大の輸出先である中国向けNodxは29.4％減と大幅に落ち込んだ。
品目別では、電子機器の輸出が前年の低水準を背景に11.9％増と堅調であり、パーソナルコンピュータ、ディスクメディア製品、集積回路が成長をけん引した。一方、非電子機器の輸出は3.8％増にとどまり、2月の7.7％増から大きく減速した。
国別の輸出動向を見ると、台湾、インドネシア、韓国向けは増加した。台湾向けは特化機械や集積回路の輸出が好調で、3月は45.7％増、2月は77.9％増となった。インドネシア向けは2月の減少から反転し、3月は63％増に回復。韓国向けも21.6％増と堅調である。一方、米国向けは3月に5.7％増加したが、2月の21.5％増と比べると伸びは鈍化した。
上級エコノミストのチュア・ハクビン氏（メイバンク）は、中国向け輸出の大幅減少について、「米国の関税が中国の需要や製造業のサプライチェーンに深刻な影響を及ぼしている」と指摘し、「今後数カ月で輸出がマイナス成長に転じる可能性もある」と警告している。
世界貿易機関（WTO）も、関税の拡大やそれに伴う報復措置、世界経済の先行き不透明感などを理由に、2025年の世界貿易量の成長見通しを従来の2.7％増から0.2％減へと大幅に下方修正した。
このような国際的な環境変化を受け、シンガポールの貿易産業省は4月14日、2025年の国内総生産（GDP）成長率見通しを従来の1〜3％から0〜2％へと引き下げた。
民間エコノミストも次々とNodx見通しを修正している。RHB銀行のバーナバス・ガン氏は2025年のNodx成長率を2％から0％へと引き下げ、さらなる下振れリスクもあるとした。OCBC銀行のセレナ・リン氏も、従来の2〜4％からマイナス1〜1％へと予測を修正した。
全体の貿易総額も鈍化傾向にあり、前年同月比で3月は3.4％増、2月は4.6％増にとどまっている。DBS銀行のチュア・ハンテン氏は、「Nodxの下方修正は、GDP成長率の見通しと整合性を持たせるべきである」と述べている。
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