シンガポールのコアインフレ率が6カ月連続で低下した。2025年のインフレ率についても下方リスクが高まっており、貿易摩擦による世界経済の減速が消費者物価に一層の下押し圧力をかけているとみられる。シンガポール金融管理局（MAS）とシンガポール貿易産業省（MTI）が4月23日に発表した。
MASとMTIの共同発表によると、3月のコアインフレ率（民間交通費と住宅費を除いた指標）は前年同月比0.5％となり、前月の0.6％からさらに鈍化した。これは2021年3月以来の低水準であり、ブルームバーグが予測していた0.7％も下回った。
全体の消費者物価上昇率（ヘッドラインインフレ率）は0.9％で横ばいだったが、こちらも市場予想の1.1％を下回った。コアインフレ率の低下が、民間交通費の上昇によって相殺された形である。
コアインフレ率の低下は、電気・ガス、ならびに小売・その他商品の価格が前年同月比で下落したことが一因である。電気・ガスは3.5％の下落、小売・その他商品は0.5％の下落であった。
MASは4月中旬、2025年のコアインフレ見通しを従来の1.0〜2.0％から0.5〜1.5％に引き下げた。外部環境の不確実性が高まる中で、インフレのリスクは下方向に傾いていると両機関は指摘した。
輸入価格に対する下押し圧力は、世界的な需要減速により今後さらに強まると予想される。特に米中間の関税措置の影響により、世界的な貿易停滞が深刻化していることが背景にある。
OCBC銀行のチーフエコノミスト、セレナ・リン氏は、2025年のヘッドライン・コアインフレ見通しを1.2％に据え置きつつも、コアインフレについては下振れリスクが高まっていると指摘した。DBS銀行のチュア・ハン・テン氏も、輸入物価の安定とコスト転嫁の減少により、2025年のコアインフレは緩やかに推移するとの見通しを示した。
一方で、低金利や建設ブーム、財政支出拡大といった国内要因が、外的ショックをある程度和らげるとみられている。Maybankのチュア・ハク・ビン氏は、米国の関税により中国の過剰生産能力が他国へ移転することは「大きなデフレ圧力」になると述べた。
また、食料品価格は非調理食品や調理済み食品の値上げにより、前月の1.0％から1.3％に上昇した。民間交通費は自動車価格の上昇により、2.1％と前月の1.6％から加速した。住宅賃料の伸び鈍化により住宅費は1.4％の上昇にとどまり、サービス価格の上昇も0.6％に緩和した。
オックスフォード・エコノミクスのアナリスト、シーナ・ユエ氏は、2025年もデフレ圧力が続くと予想しており、シンガポールのような開かれた貿易依存型の経済は、低調な世界需要の影響を大きく受けると分析している。
2024年のヘッドラインインフレ平均は0.7％、コアインフレ平均は0.6％にとどまる見込みであり、MASが必要に応じて金融政策を緩和する余地があるとみられている。
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